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煤炭板块全线上涨!顺周期成基金重点关注领域 四季度“战场”已经锁定?

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  9月28日,A股煤炭板块发力走高,板块涨幅超2%,领涨两市,剔除ST股其余个股全线上涨,其中,安源煤业涨停,恒源煤电、露天煤业、山煤国际等股涨幅超5%。

煤炭板块全线上涨!顺周期成基金重点关注领域 四季度“战场”已经锁定?

  机构指出,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。由于气象上的拉尼娜现象,已经确定今年冬季将会是寒冬,回顾曾经2010年10月的煤炭行情也是寒冬因素带动,同时也有经济增长因素对煤炭的需求大增,港口煤价格已经开始回升,煤炭的行情大概率是可期的。

  近来,A股市场一直处于震荡调整态势之中,部分公募基金偏向在挑战中寻找机遇,认为周期性板块存在结构性机会,工程机械和水泥的基本面相对较强。建议投资者逢低重点关注机械、汽车、化工、建材、轻工、金融以及白酒等顺周期的低估值股票。

  煤炭板块发力走高

  上周动力煤港口价涨破600元/吨大关,为近一年新高。CCI5500动力煤指数上周五上涨6元/吨收于593元/吨,单周上涨13元/吨。有分析指出,本轮煤价快速上涨主要由于供给偏紧且旺季去库充分的情况下,“十一”假期备库及部分冬储需求使得9月以来电厂采购需求较好,在价格上的反应较为剧烈,运输方面大秦线因脱轨事故后运量受影响及十月的秋季检修预期进一步推动了看涨情绪。

  信达证券指出,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面,产地受煤管票、煤炭资源领域专项整治以及近期推进的安全环保检查的影响,整体供应将持续受到限制。需求方面,9月以来的中观高频数据显示,工业生产态势仍旺,样本钢企钢材产量增速稳中趋缓,仍处于年内较高水平,化工细分子行业开工率涨多跌少经济复苏态势延续。中长期看,供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声,煤炭生产严格要求合法合规的限制,供给缺乏弹性;同时“能源安全”战略下,煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄,随着经济逐步恢复,煤炭需求有望继续提升,展望明年煤炭供需形势更为趋紧,全面看多煤炭板块,继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐2条投资主线:一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份;二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。(证券时报网)

  周期板块成基金重点关注领域

  摩根士丹利华鑫基金研究管理部分析认为,消费行业中长期将受益于居民可支配收入的提升,由于医药和食品行业长期的增长潜力较大,板块中的白马股经过前期的调整后,估值逐渐回归合理水平。周期性板块存在结构性机会,工程机械和水泥的基本面相对较强。

  向威达表示,综合短期与长期的因素,未来两个月A股和美股可能还是以高位震荡为主,建议投资者逢低重点关注机械、汽车、化工、建材、轻工、金融以及白酒等顺周期的低估值股票,同时从战略的高度逢低重点关注军工、与苹果产业链相关的消费电子以及游戏和光伏板块。

  民生加银基金认为,投资策略一是随着周期板块传统旺季到来,上游工业品需求有望出现周期性好转,叠加下半年国家加速基建发力,原材料在需求拉动下有望出现涨价预期,周期板块业绩有望改善;二是当前地方财政压力加大,非税收入重要性提升,“国企改革”概念板块值得关注;三是在疫情的冲击下,海外经济基本面不稳,各国政府货币超发有望对黄金等避险资产形成利好;四是地产后周期相关板块,年内地产竣工加速,物业、家电轻工等板块有望迎来业绩增量。

  在具体布局上,前海联合基金指出,短期内可关注受益经济修复向好的顺周期板块,以及调整明显的科技成长板块,中期则继续看好受益于消费升级的消费板块龙头企业。

  在具体配置思路上,前海联合基金认为可遵循四大方向:一是长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头,如消费、医药等领域;二是估值具备安全边际、受益经济复苏的周期行业龙头,如建材、机械、汽车、金融等产业龙头;三是高端制造行业龙头,如新能源、高端装备等行业;四是受益新基建、科技创新周期带来的优质龙头公司,如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等领域。

  浙商基金认为,短时间内或仍将呈现结构性行情,投资策略上会以均衡风格为主。从板块来看,中短期顺周期行业或有更大机会,后市重点关注汽车、电子、建材、化工、券商、保险、交运、军工板块,同时关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产后周期消费板块、低估值金融和建筑板块等。

  浦银安盛盛世精选混合基金经理褚艳辉表示,未来三个季度,经济数据应该处于环比改善过程中,顺周期的一些行业可能会表现较好。若以一到两年的时长来看,代表中国优势的高端装备制造业是不错的配置方向。

  海富通基金公募权益投资部基金经理认为,当前虽然核心资产的估值处于历史高位,但还有很多资产,如金融、地产和部分周期股,估值处于相对低位。随着经济触底回升,预计企业盈利的情况或环比修复,前期滞涨的一些低估值顺周期品种可能会有所表现,高估值品种可能会持续一段时间的估值收缩,短期内难有超额收益。(中国证券报)

  四季度“战场”已经锁定?

  基于券商策略和知名私募策略会的观察,对于三四季度的市场风格到底会不会指向“周期”,私募排排网记者采访了包括同亨投资杨廷武、巨泽投资基金经理马澄、领睿投资投资研究部研究员在内的多位业内资深人士。私募对于周期板块在四季度的表现信心不一,同亨投资杨廷武认为“周期行情”大概率只是估值修复行情,而巨泽投资、领睿投资则表达了对房地产、煤炭行业的看好。

  同亨投资杨廷武:周期股的行情大概率只是估值的小范围修复

  周期股的布局需要服从经济周期,目前看,中国经济重回政府投资为火车头的状态难度很大。如果把视野拓展到全球经济来看,全球经济的旧有闭环才刚刚被打破,新的闭环尚未形成,世界经济的新周期也难于一两年内成型。所以,现在介入周期股的唯一理由是估值的小范围修复,而不是新周期启动。

  领睿投资投资研究部:利率趋于上行,高估值存在大幅下行风险,继续看好房地产

  疫情以来美联储大放水导致全球的权益市场流动性空前提高,推动了市场利率快速下降,欧美市场趋于零利率。因此,医药科技为代表的成长股估值水平的大幅提升,造成了成长股的牛市。今年前7个月,A股是典型的成长股牛市,领涨的是医疗保健、日常消费和信息技术三大行业,而领跌的则是能源、金融和房地产三大行业。近几个月中国的利率不降反升,标志性的10年期国债利率已经从最低的2.5%升至3.1%以上。而且由于社融增速持续回升,代表着信用扩张周期仍在继续,预示未来利率仍趋于上行,这也意味着部分成长股行业的高估值存在大幅下行的风险。所以在宏观经济持续复苏的背景下还是看好更偏低位的周期股,如房地产行业。长期来看,中国城镇化进程仍未完成,资源、人口向核心城市和重点城市群迁移的发展趋势仍在推进,房地产行业发展的根本驱动力没有改变。

  巨泽投资基金经理马澄:煤炭板块的行情大概率是可期的

  市场经过了近半年时间的修复性反弹,可以说资金特别是机构资金抱团已经推升起了消费、大科技、军工等板块,这些板块的估值大多被推到了高位,在业绩没有大幅增长填补的情况下,资金的分歧已经出现,海天味业、茅台以及牧原股份等资金抱团股的集体先后回落更说明抱团获利筹码的松动。这也就给了低位还没有怎么涨的周期股的技术机会。由于二三季度主要都是各板块的修复性行情,随着疫情的控制得力,很多板块的修复才刚刚开始,特别是借机国庆长假黄金档的娱乐消费概念,包括电影和旅游消费相关,这些板块才是低位回血的最好时机,同时也在概念上重叠着国家推行的消费月活动。

  另外一个需要关注的板块就是煤炭板块,这是是周期股的主要标的,也是由于气象上的拉尼娜现象,已经确定今年冬季将会是寒冬,回顾曾经2010年10月的煤炭行情也是寒冬因素带动,同时也有经济增长因素对煤炭的需求大增,港口煤价格已经开始回升,煤炭的行情大概率是可期的。(私募排排网)

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-09-25

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