500亿财经网

军工板块早盘逆势走强 国企改革有望提速 如何把握投资机遇?

3

  11月21日,船舶制造、航天航空等军工板块逆势领涨,天海防务、金通灵涨停,江龙船艇、中国应急、中船防务、中国船舶等集体大涨。

K图

K图 300008_0

  中船科技公告,证监会并购重组委定于11月21日召开工作会议,审核公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。

  消息面上,照十九届四中全会的部署要求,国有企业改革三年行动方案正在抓紧研究制定,混改、激励、国资监管等多项新政密集落地,国资国企改革新一轮政策红利空间正在逐步打开。资本市场无疑是重要平台,电力、军工等关键领域资本运作提速,混改、重组将再掀一波高潮。

  机构表示,在行业基本面持续向好的背景下,军工板块前期的大幅调整,主要是受市场风险偏好影响。从行业角度,前三季度板块归母净利润103.86亿元,同比增长19.51%,而且2020年是十三五规划收官之年,行业景气度还将进一步提升。

  航空装备产业链市场空间大 具有很强的产业带动效应

  航空装备产业链核心环节涵盖原材料、零部件、核心系统/子系统、飞机总装、服务等方面。在发展航空产业的过程中,将对电子工业、数控机床、锻件制造、冶金、复合材料、通用部件、仪器仪表等领域形成巨大的需求,并推动这些原本较为薄弱的行业实现产业提升。美国兰德公司的一项研究表明,由飞机技术派生的衍生产品的销售额,是航空产品本身销售的15倍。

  我国军民用航空市场空间广阔,未来发展潜力巨大

  根据中国商飞公司发布的2019-2038年民机市场预测年报显示,未来20年50座级以上民机中国新机交付量达9205架,总价值约1.4万亿美元。根据World Air Forces数据显示,全球目前共有53545架军用飞机,其中美国、俄罗斯、中国军机数量分局前三,分别为13407架、3906架、3036架,我国军机数量不足美国的四分之一,差距较大,未来具有较大提升空间。

  航空装备产业欧美实力强,我国已形成完备的航空产业体系

  当前美国及欧洲具备较强的技术实力,属于传统的航空装备制造强国,日本、巴西、加拿大、俄罗斯等在航空装备的特定环节具备领先优势,我国航空装备产业发展目前已经形成了较为完整的产业链体系,尤其是在军机制造我国已经能够生产出全球最先进的战机,与美俄之间已无代际差,但是在民机制造方面,目前仍然是波音、空客占据市场垄断地位,我国目前以商飞为代表的民机制造业处于快速发展阶段。

  四川航空制造产业配套齐全,打造航空制造强省

  四川是全国民用航空工业配套最齐全的省份之一,具有完整的飞机总体设计研究所和飞机总装制造企业,有航空发动机、航空仪表及电子、燃气涡轮等诸多专业,拥有一批高水平的航空科研院所和试验基地,具有全国一流的航空整机研发能力,在歼击机、机载设备的设计、研制、试验和生产方面居国内领先水平,并拥有市场化运作的军机国际合作研制和民机转包生产方面的条件和经验。形成了以成都天府新区为核心,绵阳、德阳、宜宾和泸州为支撑,形成整机、发动机、重要零部件、航空电子、维修服务为支撑的航空装备产业体系。

  关注四川航空装备产业链相关公司

  关注四川航空制造产业相关上市公司标的:爱乐达、航发科技、海特高新、四川九洲等;同时关注相关未上市的航空企业,如航空工业成飞集团、成飞民机、中国航发成都发动机有限公司、中电科29所等。(川湘证券)

  国防军工11月月度策略:两项改革成果显现 总装企业业绩好转

  企业业绩是驱动板块新一轮行情的关键

  下一轮军工板块行情将主要由行业业绩驱动,如果在2020年行业改革出现了重大进展(如院所改制、核心资产注入上市公司等)可以进一步引燃市场对于投资军工板块的热情,但最根本的还是企业业绩向上。而分析企业业绩则必须关注军品定价机制改革和军代表制度改革对于行业业绩分布和行业业绩兑现时点的影响。从已经发布的上市公司三季度业绩数据我们可以看到这些改革正在发挥的作用。

  定价机制改革影响显现,行业利润向总装企业流动

  从2019年三季报的上市公司财务报表中可以发现,定价机制改革对行业的影响开始在上市公司的报表上有所体现,尤其是部分零配件企业盈利和收入同时出现同比下滑,部分零配件龙头企业前三季度的业绩增速小于中报时的业绩增速。行业的变化已经开始显现,此后总装企业、分系统企业、零配件企业的利润分化将会逐渐明显。因此,现在是军工行业投资的风格切换的时期,是承前启后的一段时期,在2020年,这个分化趋势会更加明显。

  投资建议:关注存货变现及改革受益相关标的

  我们重点在军品定价机制改革中受益的总装类标的以及在短期内可能出现前期存货变现的相关标的,推荐内蒙一机、中航沈飞、中航高科。但也不能忽视从中长期角度来看会受到院所改制等因素利好同时估值处于低位的企业,推荐四创电子。(国信证券)

标签: #业绩#航空#行业