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美国原油周报:原油和成品油库存去库缓慢

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隆众投研认为,原油和成品油库存去库节奏仍较为缓慢:1)6月26日当周商业原油库存出现大幅下降,但海上浮仓库存仍处于历史高位,进口供应压力仍旧较大;2)汽油/馏分油库存处于高位,消费回升的同时,炼厂开工率的回升明显抑制了去库速度;3)警惕疫情二次爆发对消费的冲击。

原油库存意外下降,供应压力仍存

6月26日当周,美国商业原油库存市场预期环比增加28.9万桶,但实际下降719.5万桶(-1.33%),为2019年12月25日当周以来的最大单周降幅。主要原因是原油净进口量大幅下降,以及炼厂开工率的持续回升。尽管如此,但未来几周供应压力仍未完全解除。

1)美国商业原油库存水平当前仍处于历史高位;

2)进口量连续3周下降,但隆众投研观察,海上原油浮仓库存仍处于高位;

3)炼厂开工率连续7周环比增加,但同比降幅一直在20个百分点左右;同时,后续仍面临各州重新采取防疫禁令的风险。

美国原油周报:原油和成品油库存去库缓慢

表1:原油市场数据

美国原油周报:原油和成品油库存去库缓慢

汽油/馏分油去库缓慢汽油和馏分油的消费回升仍需要注意疫情二次爆发的冲击,受此影响,近期,重新采取防疫禁令的州明显增加。美国汽油和馏分油库存去库节奏较为缓慢。汽油库存在4月17日当周创历史最高纪录,后至6月26日当周,仅下降671.3万桶,约2.6%;6月26日当周,汽油库存环比增加119.9万桶(0.47%)。馏分油库存在6月5日当周达到2010年8月20日当周以来的最高值,后至6月26日当周仅下降170.2万桶,约1%。炼厂开工率回升明显也是汽油/馏分油库存去库缓慢的主要原因,但在消费回升的背景下,需要时间换空间。汽油消费基本回到疫情前的水平,当前为856.1万桶/天,环比下降4.7万桶/天(-0.55%),但同比下降93.1万桶/天(-9.81%);馏分油消费为377.8万桶/天,环比增加31.2万桶/天(9%),同比下降5万桶/天(-1.31%)。此外,仍需要注意的是,疫情的影响短期内无法完全消除:1)疫情二次爆发或导致汽油和馏分油消费的复苏出现波折;2)航空煤油等产品消费持续处于低位也抑制了炼厂开工。

美国原油周报:原油和成品油库存去库缓慢

表2:炼油产品市场数据

美国原油周报:原油和成品油库存去库缓慢

(文章来源:国金能化)

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