500亿财经网

旭辉:融资土储成本走低 盈利前景强化

9

在逐步摆脱特殊时期对市场的影响后,旭辉控股(00884.HK,以下简称“旭辉”)的销售额已呈现出积极的增长态势。公司5月实现销售额202亿元,同比增长26.49%,销售均价17800元/平方米。同时,公司降低融资、拿地成本的举措对稳定利润的贡献,也受到多家机构券商的肯定。


高质量土储,保障盈利前景

近期,旭辉紧抓国内拿地窗口期,补充优质土储。华菁证券在研报中表示,旭辉1-5月新增土储382万平方米,权益比达74%,较去年全年增长9.5个百分点,同时,在1-5月新增土地中,有93%位于一二线城市。国际知名机构野村证券表示,旭辉持有大量一线及二线核心区域的土地储备,在高销售现金回流与稳健的土地收购之下,公司可维持高资产周转模式。富瑞也认为,旭辉在今年前5月储备了大量优质的高权益土地,将有助于强化公司中期盈利前景。

近年来,旭辉积极探索多元化的拿地模式,控制土地成本。据中达证券研报显示,公司2019年新增土地的应占地价金额中,非招拍挂占比由2018 年的11%大幅上升至33%,2020 年前5月,这一比例进一步提升至40%。在旧改和商住协同等方式的贡献下,旭辉2019年新增土储平均成本约5425元/平方米,占同年销售均价的32.5%,利润空间充足。中达证券认为,随着权益比例持续提升、多元拿地模式日趋成熟,旭辉有望进一步实现有利润保障的高效增长。

同时,华菁证券认为,旭辉6月推货量将持续加大,预计新推货值220亿-230亿元?,而三季度为全年供货高峰,新推货值将占全年新供货的40%。旭辉董事局主席林中曾表示,特殊时期只是使得购房需求滞后,但并没有消失。在市场需求经过前几月的积压后,旭辉相信下半年将迎来较好的市场状况,对2300亿元销售目标的完成非常有信心。

融资成本有望持续降低

在以多元化的方式改善拿地结构的同时,旭辉也始终注重对融资成本的把控,公司始终关注规模与利润之间的平衡,坚守“财务铁三角”的策略。从2015年到2019年,旭辉经过五年的增长,成功迈进2000亿元房企大营,期间公司资产负债率始终维持稳定,净负债率一直维持在70%以下。2019 年全年,公司净负债率68.5%,加权平均融资成本仅6.0%,在同规模房企中表现出色。

与此同时,旭辉以多种方式持续优化财务结构。5 月27日,旭辉发行2020年第一期公司债券31.2亿元,利率最低3.8%。该笔债券利率不仅创下了旭辉公司债发行历史利率新低,更标志着公司今年进一步降低融资成本、优化债务结构的重要一步。

6 月7 日,旭辉发布公告称,已成功配售约1.85 亿股新股,预计配售净额约11.53 亿港元,据悉其中约1.77亿股配售至一家国际长线机构投资者。华创证券随即发布研报,认为长线资金的入股将优化旭辉股东结构,促进公司中长期稳健高质量成长,同时此次配售事项也将加强公司财务状况,促进未来发展,重申旭辉“强推”评级。

中达证券则对旭辉近期并表永升生活服务表示关注,其研报认为,并表永升生活服务后,物业服务贡献的稳定现金流及经常性收入将提升旭辉利息覆盖率,并支持公司评级表现,有助于融资成本进一步下行。

标签: #00884.hk#前景#市场#成本#控股#旭辉#盈利#融资#走低#销售额