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8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

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6月18日至今的5个工作日内,央行累计开展8000亿元逆回购操作。

虽然降准没来,但这5天的逆回购操作规模已接近一次全面降准0.5个百分点释放的资金量。

今天上午,国债期货大涨。

8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

5天8000亿

央行连续第三天净投放。

24日早间,央行开展了1800亿元7天期逆回购操作。由于当日并无逆回购到期,央行实现全额净投放。

22日以来,在公开市场上没有任何资金到期的情况下,央行接连“空投”,3个工作日累计净投放5000亿元。

3天净投放5000亿元

8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

事实上,自18日重启千亿级逆回购以来,央行每个工作日都开展了大额逆回购操作。

18日-23日,央行累计通过公开市场投放8000亿元流动性。相当于今年1月份全面降准0.5个百分点释放的资金规模。

8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

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来源:央行官网

锁长放短一箭双雕

4月-5月,央行曾长时间暂停公开市场操作,期间主要通过定向降准、MLF续做等方式投放中长期流动性。

5月末重启逆回购后,央行逆回购操作呈现“常态化”特征。而对于6月到期MLF,央行仍然是采取了缩量续做。从这些特征来看,近期央行流动性投放带有“锁长放短”的特点。

这也符合要解决的问题。一方面,近期资金面确实在收敛,但半年末、跨季等因素都属于短期影响;另一方面,抗疫特别国债发行会对资金面形成一定扰动,而随着财政支出力度加大,资金又会回流至银行体系。

18日,首批特别国债发行,央行开展超千亿元逆回购操作,重启14天期逆回购并调降操作利率,开启了本轮投放大幕。23日,第三期特别国债发行,央行净投放2000亿元短期流动性。

华泰证券张继强团队指出,政府债券发行时回笼流动性,拨付时释放流动性,公开市场操作的优势在于“可逆”。预计后续逆回购继续常态化,多期限搭配,熨平利率债发行带来的资金面波动。

债市反弹资金面舒缓

24日早间,前一日大跌的债市翻红,国债期货全线上涨,现券收益率下行明显。

8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

跨季资金继续上涨,但其他短端利率明显下行。

银行间质押式回购利率

8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

值得注意的是,6月前三周,央行公开市场操作都呈现单周净回笼的状态(考虑MLF到期情况)。数据显示,6月1日当周,央行净回笼4500亿元;6月6日当周,央行净回笼3000亿元;6月15日当周,央行净回笼1600亿元。

本周则大概率打破这种净回笼状态。即便央行不对28日到期的1200亿元逆回购进行续做,本周前三天的净投放量也足以覆盖这部分净回笼资金。况且, 28日临近季末,存在大规模跨季资金需求,央行续做的可能性较大。

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(文章来源:中国证券报)

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